银行代理的上海黄金交往所（下称“上金所”）个东谈主贵金属交往业务正在逐步收紧。近期，工商银行等多家银行接踵改革上述业务，主动清退不活跃的“三无”客户（无握仓、无库存、无欠款）。

受访大家以为，银行此举是出于管控商场风险、搪塞计谋合规压力和推行投资者稳健性解决义务等方面的议论。以前，贵金属投资商场参与者将更纠合于机构客户，商场结构有望愈加锻练慎重。

银行清退“三无”客户

一段时分以来，多家银行接连改革代理上金所贵金属业务。

12月15日，工商银行发布的《对于改革代理上海黄金交往所个东谈主贵金属交往业务的公告》显露，为适当商场变化，保护投资者职权，工行对于代理上金所个东谈主贵金属交往业务将加强解决。工行同期指示无握仓、无库存、无欠款、保证金账户仍有资金余额的客户，尽快自助办理资金转入手续。

公告显露，工即将自2025年12月19日起，将上述客户的保证金账户余额批量转出至该业务绑定的结算账户，并关闭关联业务功能。关闭后，客户与工行签署的《代理个东谈主客户贵金属竞价交往业务条约书》将圮绝。

除了工行外，竖立银行、农业银行、邮储银行、中信银行、宁波银行亦在此前链接书记相似改革。例如，农行10月22日公告称，自10月29日起，该即将链接与代理上金所个东谈主贵金属交往业务蛊卦一个月交往账户下无握仓、无库存、无欠款的存量客户撤废业务条约。

国度金融与发展实验室特聘高档参议员庞溟在继承上海证券报记者采访时示意：银行此举一方面是为搪塞计谋合规压力，11月黄金税收新政出台后，银行在代理交往设施需承担识别与核算背负，在什物黄金业务上的合复原杂性与运营本钱显贵飞腾；另一方面是为灵验限度商场风险，2025年以来海外金价大幅波动并跟随显贵回调，银行所代理的“纸黄金”等T+D业务具有杠杆属性，在极点行情下有可能放大交往风险和投资者失掉，银行通过清算就寝账户、指挥客户转出资金，不错减少非活跃客户在不知情或不操作情况下可能濒临的风险。

“代理个东谈主客户进行上金所贵金属交往，属于带杠杆的繁衍品业务。此类业务曾激励多起个东谈主投资者告状银行的纠纷。银行主动清退不活跃的无握仓、无库存、无欠款‘三无’客户，是推行投资者稳健性解决义务以幸免潜在纠纷的举措。”招联首席参议员、上海金融与发展实验室副主任董希淼对上海证券报记者示意，自2022年7月起，主要银行已全面暂停此类业务的新开户，现时改革是针对存量客户的后续清算，符号着该业务对个东谈主客户的通谈基本关闭。

加快贵金属投资渠谈的分化与专科化

银行收紧代理上金所个东谈主贵金属交往业务，将对个东谈主投资者和贵金属商场带来哪些影响？

受访大家以为，对于习气通过银行渠谈进行杠杆交往的个东谈主投资者而言，诚然交往渠谈有所收窄和分化，但也有助于投资者从头注视黄金投资的风险收益特征。

博通分析金融行业资深分析师王蓬博对上海证券报记者示意，短期内多数个东谈主投资者因无法昌盛新开户或保管握仓条目而被动退出上金所场内交往，可能激励保证金资金回流、交往量下滑。同期，代理通谈收窄或促使投资者转向期货公司、券商或什物金平台，客不雅上加快了贵金属投资渠谈的分化与专科化。

“银行通过改革业务八成促使投资者正视贵金属商场波动风险，也意在指挥投资者从短期投契转向始终建立。”中国邮政储蓄银行参议员娄飞鹏对上海证券报记者示意。

对贵金属商场而言，此番改革有助于商场投资结构趋于锻练慎重。庞溟分析称：短期内，银行渠谈的减轻可能导致部分投契性资金离场，部散播户交往量减少，商场流动性边缘下落、交往活跃度受一定影响；中始终来看，此举与税收新政导向一致，共同指挥资金从合复原杂性高的场外、非标限制，流向更透明、范例的场内商场。

在娄飞鹏看来，个东谈主投资者退出后，商场参与者将更纠合于机构客户，交往举止更趋感性，始终利于裁减商场波动率。

银行贵金属业务加快转型

银行贵金属业务零卖端正在阅历从交往通谈向钞票建立劳动的转型。

庞溟示意，传统“纸黄金”“纸白银”业务曾是银行零卖贵金属的迫切居品，但在监管趋严与风险限度要求下，银行正牢固退出高风险、高杠杆、波动性强、高本钱的代理交往，转向更慎重的接待与什物金条销售，相配是推论黄金ETF等不发生什物交割、法度化进度高的金融居品。

“这符号着银行贵金属零卖业务正从提供交往通谈和销售什物，向提供钞票建立劳动和法度金融居品的‘轻钞票’款式转型。”庞溟说。

董希淼判断，以前，银行贵金属业务发展空间仍然较大。他例如称，银行推论集结金、什物金条销售与回购等风险更低的投钞票品，不错昌盛住户对黄金的避险和钞票建立需求，同期也不错向获准插足黄金商场的保障资金提供交往、托管等劳动，为用金企业提供黄金租出等供应链金融劳动。